Filmen följer Mats Israelsson (Fet-Mats) och skildrar hans sista tid i livet som han spenderade i Falu Gruva. Filmen utspelar sig på 1600-talet, främst i gruvan men i början ovan jord. Filmen lämnar aldrig Mats perspektiv. Berättelsen börjar med att Mats försöker köpa en ring till sin fästmö och inte har råd, Guldsmeden föreslår att han kan betala med silvermyntet som han bär i ett band runt halsen som skyddar. Mats tackar nej till detta då han behöver myntet för att skydda sig i gruvan mot övernaturliga väsen som gruvfrun. Smeden föreslår att han kan ta med sig lite guld från gruvan som betalning. Mats säger att de är mot reglerna men lämnar med detta förslag i tankarna. Mot kvällen inser han att han behöver ta ett jobbpass från sin kompis Per som har blivit för full, kanske för att han hittat guld och nu har råd med kolossala mängder öl. Mats tar sig också an jobbet för att kunna betala ringen. I gruvan hittar han slutligen guld, han överväger om han ska stälja det men väljer att ta bara en liten del av det som han hittar, nog för att betala av ringen men inte mer. När han börjar bege sig uppåt märker Mats att han tappat silvermyntet. Han svär och inser att han nu kan råka illa ut då han saknar skydd mot gruvfrun som nu kan skada honom. Mats försöker förgäves att ta sig ut men hittar ingen utväg, han tänker att han behöver myntet för att skydda från gruvfrun som vilseleder honom. Allt verkar förgäves och han hör gruvfrun närma sig allt mer, slutligen börjar hans omgivning att rasa. I sista sekund hittar han myntet. Det blir tyst. Till slut hör han ett ljud från människor. Han ser en gruvguiden berätta om gruvan för några turister och inser att hans öde är satt i sten.